行业观点 国内电站建设转入旺季、大业主设备招标密集进行、REC宣告多晶硅减产，单晶PERC/钙钛矿电池屡屡建构转化率新纪录在早往年的电站建设高潮期到来、产业链价格企稳回落、限电激化等利空渐渐消化的背景下，我们指出光伏板块已转入下半年理想的投资窗口期，本篇报告将对近期的热点行业事件及涉及投资机会展开辨别。 国内电站建设旺季如期提早，全年装机超强预期概率大：累计5月底我国开建光伏发电工程4.1GW(我们辨别贞着低于往年同期)，中民投、北控等大型项目业主的组件招标密集进行，此前多次提及旺季提早开始还清，预计全年已完成甚至多达能源局17.8GW追加装机目标将是大概率事件。 产业链价格企稳回落，国际贸易壁垒之后推升行业集中度及涨价预期：随着行业转入下半年装机旺季，光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后，从7月开始转入稳中有升态势;美国双重复判保持低税率加快一线组件企业海外生产能力布局及行业集中度提高，中国对美多晶硅双鼓吹加工贸易政策邻近8月底到期日，被迫REC要求减产，推升多晶硅价格声浪预期。 单/多晶硅片价格劣持续增大，推展下游单晶应用于比例提高：上半年单晶硅片价格跌幅贞着小于多晶硅片，一方面是由于日本、欧洲等传统单晶主力终端市场的市场需求快速增长力弱，另一方面，也是更加最重要的原因，只不过是单晶行业内的龙头企业凭借极大的成本优势主动降价，以提高单晶性价比，进而推展终端单晶电池组件应用于比例的提高，单晶组件国内市场推广已显露效益。
根据我们的统计资料，今年开始在国内大力推广高性价比单晶组件的隆基股份旗下乐叶光伏，年内已总计取得多达700MW的单晶电池组件订单。 转化成效率持续提高，更进一步推展光伏发电成本上升：近期，SolarWorld和Imec分别建构了量产型单晶PERC电池和新一代钙钛矿结构光伏电池的光电转化成效率新纪录，表明出有光伏发电技术源源不断的技术变革潜力和成本上升空间，更进一步提高光伏发电沦为未来主要电源形式的可行性。 投资建议 考虑到近期市场风险偏爱的上升，我们建议重点布局短期具备业绩承托、中长期具备真为茁壮潜力的行业龙头：1.引导行业技术路线格局变化、单晶组件销售未来将会超强预期的隆基股份;2.逆变器+EPC获取务实业绩承托、储能+运维优化+售电等新的业务获取茁壮空间的阳光电源;3.享有充裕电站项目资源及建设资金储备、不具备国企改革和军工资产注入预期的航天机电。 风险提醒 未来光伏网际网路电价下调幅度超强预期;竞价网际网路趋势蔓延到且折价幅度增大。
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